03
3月新开工面积同比降幅收窄2.4pcts至25.4%，竣工延续低迷同比跌21.7%
1—3月份，房地产开发企业房屋施工面积678501万平方米，同比下降11.1%。房屋新开工面积17283万平方米，下降27.8%。其中，住宅新开工面积12534万平方米，下降28.7%。房屋竣工面积15259万平方米，下降20.7%。其中，住宅竣工面积11148万平方米，下降21.9%。
整体来看，一季度新开工仍然保持低位，但出现一定边际改善。而竣工受到去年高基数的影响，降幅持续扩大。
其中1-3月新开工面积同比降幅较1-2月收窄1.9个百分点至27.8%，与2023年全年降幅相比仍高出7.4pcts，保持在低位。3月新开工面积7854万平方米，同比下降25.4%，降幅小于2023年二季度单月幅度。从绝对量来看，基本延续了2023年下半年以来的7000-8000万平方米左右的开工量，3月新开工面积仅较2023年月均低1%。
竣工面积的走势未能延续去年高增长态势，进入2024年持续负增长。这与去年同期基数过高不无关系。一季度竣工面积累计同比增速-20.7%，较1-2月降幅扩大0.5个百分点。3月竣工面积4864万平方米，绝对量仅高于去年4月、5月和7月，同比则下降21.7%，降幅较1-2月份收窄1.5pcts。
04
3月房地产开发投资额同比跌10.1%
绝对量仍比2023年月均高12%
1—3月份，全国房地产开发投资22082亿元，同比下降9.5%，降幅较1-2月扩大0.5pcts，比2023年全年降幅收窄1pcts。而住宅开发投资16585亿元，下降10.5%，降幅同样较1-2月扩大0.8pcts，住宅投资降幅、降速均高于全国。
实际上，开发投资并没有延续1-2月份企稳回升的态势，一定程度受到在建施工投资放缓和土地市场仍处低位的影响。根据CRIC统计，3月全国300城经营性用地成交面积同比下降12%。
单月来看，3月全国房地产开发投资额10240亿元，虽较1-2月份下降14%，但绝对量仍高出2023年月均12%。同期来看，3月全国开发投资同比跌10.1%，较1-2月份降幅扩大1.1pcts，同期开发投资额基本上回落至2018年3月水平。
综上，：我们对于后市给出如下判断：
展望后市，我们认为成交总量规模或将延续弱复苏走势，绝对量与3月持平或小幅微增，不过基于去年基数较高，同比还将延续降势。
核心一二线城市在政策利好下将迎来点状复苏，三四线城市成交规模将延续筑底行情。值得注意的是，在捡漏“低价房”的背景下，二手房继续分流新房刚需和刚改需求，市场份额仍将继续增长，进一步挤压新建商品房销售规模增长空间。
综合而言，商品房销售面积、金额、商品房新开工面积累计同比增速继续保持低位但降幅逐步收窄。而在“保交楼”政策的推动下，2024年二季度的竣工面积仍有支撑，但整体仍呈现下降趋势。“三大工程”持续落地以及二季度土拍逐渐恢复，土地购置等先行指标回升，预计房地产开发投资在二季度延续企稳。
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